Крупнейшее в мире рейтинговое агентство Standard and Poor's сообщило 7 ноября в своем полугодовом отчете, что оставляет кредитный рейтинг государства Израиль без изменений - на уровне A+. Кроме того, компания повысила свой прогноз с "негативного" до "стабильного", что свидетельствует об оптимизме и реальной возможности того, что в будущем сам рейтинг также может вырасти.
Стабильный рейтинг отражает стабилизацию в сфере безопасности: прекращение военной эскалации после соглашения о прекращении огня между Израилем и ХАМАСом. В отчете агентства говорится, что "повышение прогноза основано на нашем предположении о том, что масштаб прямого военного противостояния останется ограниченным, даже если напряженность между ХАМАСом и Израилем сохранится, а региональная обстановка безопасности останется хрупкой".
Агентство отмечает, что может повысить рейтинг Израиля, если экономический рост и фискальные показатели окажутся значительно выше текущих прогнозов. Потенциал для повышения рейтинга также может появиться в случае значительного и продолжительного снижения геополитических и региональных рисков безопасности.
Экономисты агентства заявляют, что "сильные стороны кредитоспособности Израиля включают богатую и диверсифицированную экономику, существенно положительный внешний баланс активов, а также преимущества, вытекающие из гибкой монетарной политики и относительно высокого уровня внутренних сбережений".
При этом они отмечают, что рейтинги ограничиваются высокими геополитическими рисками и повышенным давлением на государственный бюджет Израиля из-за расходов на оборону.
Экономисты S&P также прокомментировали введение тарифов на израильские товары: "Наши прогнозы учитывают лишь умеренное влияние пошлин, введенных США - основным торговым партнером Израиля - на израильские товары, составляющие 27% от общего экспорта страны. Так как две трети израильского экспорта в США приходится на услуги, главным образом в сфере информации и технологий, которые не подлежат импортным тарифам, прямое влияние на израильскую экономику будет умеренным".
S&P выражает оптимизм в отношении будущего экономического роста: "Прекращение военных действий поможет дальнейшему восстановлению израильской экономики. Восстановление началось после сокращения ВВП на 4% во втором квартале 2025 года из-за конфликта с Ираном. Мы ожидаем, что рост ВВП Израиля резко ускорится во второй половине 2025 года и достигнет 5% в следующем году, благодаря укреплению доверия со стороны потребителей и бизнеса, а также сокращению призыва резервистов, что ослабит ограничения на рынке труда".
Относительно бюджетного дефицита агентство прогнозирует, что он сократится лишь незначительно, поскольку расходы на оборону останутся высокими в среднесрочной перспективе. Государственный долг, по оценкам, останется высоким и достигнет 67% ВВП к 2028 году. При этом агентство не видит в этом значительной проблемы: "Мы рассматриваем структуру долга как положительную. Платежный баланс Израиля остается сильным, а эффективная монетарная политика позволяет властям справляться с экономическими потрясениями".
Что касается военных расходов Израиля, то по оценке агентства они станут ниже 8% от ВВП в 2024 году, но останутся выше довоенного уровня. Компания также предполагает, что снижение инфляции вскоре позволит Банку Израиля снизить процентные ставки.
►Война негативно повлияла на рейтинг Израиля
Кредитный рейтинг Израиля никогда не понижался до начала 2024 года, когда рейтинговые агентства одно за другим начали снижать его из-за ухудшения экономического положения страны на фоне внезапной войны - сначала в Газе и на северной границе, а затем в конфликтах с хуситами и Ираном.
Три ведущие мировые рейтинговые компании - Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch - объяснили в своих отчетах, сопровождавших решения о снижении рейтинга, что это связано с экономическими последствиями войны: ростом государственного долга по отношению к ВВП, значительным увеличением бюджетного дефицита и падением темпов роста. Также отмечались геополитические и внутреннеполитические риски как в Израиле, так и на всем Ближнем Востоке.
Компания Standard & Poor’s впервые понизила рейтинг 15 апреля 2024 года до уровня AA-, а 2 октября до уровня A.
Moody’s снизила рейтинг 9 февраля 2024 года с A1 до A2, а затем 27 сентября 2024 года до Baa1, самого низкого в истории Израиля. Этот уровень сопоставим с рейтингами таких стран, как Перу, Казахстан и Таиланд.
13 августа 2024 года компания Fitch понизила рейтинг Израиля с A+ до A.
Все агентства установили для Израиля негативный прогноз, что позволяет им немедленно снижать рейтинг при необходимости. Однако в 2025 году понижения рейтинга Израиля пока не производились.
►Что такое кредитный рейтинг?
Кредитный рейтинг присваивается в мире странам, компаниям и частным лицам, и он определяет их способность погашать кредиты, которые они намерены взять.
Рейтинг основан на финансовой устойчивости и прочности гражданина, компании или государства.
При его расчете учитываются: финансовая история - возвращались ли долги всегда вовремя; состояние активов заемщика - есть ли у гражданина или компании квартиры, офисы или иное имущество, представляющее денежную ценность; собственный капитал - например, наличие у государства значительных активов или у гражданина - акций; объем уже существующих обязательств.
Так, например, государство Израиль взяло кредиты на сотни миллиардов шекелей, в том числе в последние годы - на сроки 30 и даже 100 лет. В разгар коронавирусного кризиса Израиль даже взял кредит, подлежащий погашению в 2120 году.
Все эти данные позволяют понять, каков уровень риска, что страна, компания или гражданин смогут выполнить обязательства по новому займу, который они намерены взять.
►Какое практическое значение имеет рейтинг?
Чем выше кредитный рейтинг государства Израиль, тем больше уверенности, что оно сможет погасить взятые кредиты. Поэтому процентная ставка (то есть “цена денег”) будет ниже.
►Каковы уровни рейтинга у стран?
У государств существуют рейтинги разных уровней:
AAA — самый высокий,
далее идут уровни B и уровни C, которые являются самыми низкими.
Израиль отличается экономической устойчивостью и постоянным выполнением обязательств по погашению кредитов, в отличие от некоторых других стран, например, Греции, которая в прошлом десятилетии фактически была объявлена банкротом и была вынуждена на многие годы отсрочить выплаты по долгам. Поэтому процентные ставки по займам Греции значительно выросли.
►Это повлияет напрямую и на граждан?
Разумеется. Когда страна теряет доверие в своей способности погашать долги и процентные ставки по ее займам растут, то и израильские компании считаются более рискованными, а значит, их процентные ставки также увеличиваются.
То же самое касается и граждан, для которых могут последовать новые повышения процентных ставок, помимо тех, что вызваны высокой инфляцией.
Компании могут также покинуть Израиль (что, вероятно, уже началось), отменить планы расширения и уволить работников. Результат — рост безработицы.
►Как в долгосрочной перспективе снижение кредитного рейтинга повлияет на экономику страны?
Печальный итог будет один: в последующие десятилетия граждан Израиля будет тяготить еще больший государственный долг, и им придется помогать его погашать через повышенные налоги и болезненные сокращения государственных услуг.