Эксперт: "Гордитесь, что израильские фирмы покупают за миллиарды долларов? Зря"
Израильские предприятия одно за другим переходят в руки иностранцев за миллиарды долларов. Довольны акционеры, доволен израильский минфин, но хорошо ли это для простых израильтян
Пока до конца неясны преимущества и недостатки поглощения израильских компаний транснациональными корпорациями, но несколько жемчужин местной промышленности уже ушли за границу: "Искар", "Махтешим-аган", "Осем", "Тнува", "Фрутаром", "Кетер пластик" и последнее по времени - "Сода-стрим". Известно, что эти поглощения обогатили акционеров, директоров и государственную казну. А как насчет израильской экономики?
Вопрос остается открытым. Что будет дальше с работниками проданных предприятий? Возможно, вместо того, чтобы платить им в Израиле 1200 долларов в месяц, новые владельцы будут склонны платить в более дешевой стране 300? К примеру, фирма "Искар", перешедшая под крыло Уоррена Баффета, сохранила прибыльность, но никаким обещанным расширением рабочих мест в Израиле пока не пахнет. В марте компания заявила, что инвестировала в создание в Израиле 75 (!) рабочих мест.
Государственная китайская химическая компания ChemiChina в два глотка проглотила "Махтешим-аган", изменила ее название на "Адама", слила с китайским конкурентом, чтобы заново провести эмиссию акций на тамошней бирже. "Тнува" постепенно "съеживается". Вы еще помните Waze? Пять лет назад ее купил Google (сегодня - Alphabet) за 1,3 миллиарда долларов, и с тех пор следы ее пропали. Самая популярная навигационная программа установлена в сотнях миллионов смартфонов, но о серьезных обновлениях не слышно. Как и о самой компании. Не слышно и о реализации громких обещаний, звучавших в момент покупки.
18 лет назад на пике пузыря дот-комов Lucent приобрела израильскую Chromatis за пять миллиардов долларов. Lucent была съедена Alcatel. Куда девалась Chromatis?
Неприятно говорить об этом, но в большинстве случаев приобретения иностранцами фирм из Израиля потраченные ими миллиарды не окупились. Источник плохих решений - не экономическая выгода, а общая атмосфера, царившая в те времена на рынке, в прессе, среди аналитиков. Советы директоров компаний-покупателей доверяли атмосфере больше, чем расчетам. Главным были тенденция, мода.
"Сода-стрим" - прекрасная компания. Но стоит ли она 3,2 миллиарда долларов? В первой половине года "Сода-стрим" заработала 51,5 миллиона долларов до налогов, или 44,7 миллиона после уплаты налогов (налоговая ставка - всего 15%). В первой половине 2017 года доход до уплаты налогов составил 33 миллиона долларов, приличный рост продаж (28%) и доходов (53%). Отметим, что 20 миллионов образовались за счет разницы валютных курсов. Большинство продаж компании - в Западной Европе. Что приключится с ними после учета курсовых изменений?
Какое твое дело, разозлятся читатели. Можешь не беспокоиться, скажут специалисты. В PepsiCo, мол, хорошо просчитали и получили необходимые документы. Фирма довольна приобретением, и это главное.
В самом деле, какое мое дело? Что мне до того, что PepsiCo готова заплатить такую сумму за чистую прибыль в 90-100 миллионов долларов в год и удовлетвориться 3% на капитал, в настоящее время имея чистую прибыль от своих активов в 8,5%?
Руководство PepsiCo не поинтересовалось, есть ли будущее для расширения продаж "Сода-стрим" в других странах, где у израильской компании нет преимуществ во вкусе, цвете и чистоте израильской воды.
Как израильтянин я должен быть доволен уже тем, что производимое в Рахате промышленным способом устройство домашнего газирования воды стало мировым трендом. И я действительно страшно доволен тем, что израильский бренд вошел в тренд и стал примером "экологической", "чистой" и какой-то еще там продукции. Я доволен, что генеральный директор "Сода-стрим" Даниэль Биренбаум продемонстрировал, что Израиль не только в хай-теке, но и в традиционных технологиях находится на высоком месте. Но я обеспокоен тем, что при изменении соотношения между долларом и евро на мировом рынке для "Сода-стрим" могут настать трудные времена, о которых общественность даже не сможет узнать из финансовых отчетов - они будут поглощены PepsiCo.
Меня также беспокоит, что покупатели постепенно отказываются от газированной воды с сиропом или без в пользу воды обычной (минеральной). Эта тенденция, которую двигают активисты "здорового образа жизни" (ЗОЖ), будет только усиливаться. Меня беспокоит появление в отрасли агрессивных конкурентов. Беспокоит, что случится с израильскими производственными линиями. Беспокоят программы PepsiCo по удвоению прибыльности "Сода-стрим", чтобы прибыльность соответствовала огромной инвестиции. Кто помешает перенести производство в бедную страну, где не существует даже понятия минимальной зарплаты? Базовая технология насыщения воды из-под крана углекислым газом в домашних условиях существует не менее сотни лет, для производства аппаратов не требуются какие-либо особые знания или умения. Это не суперсовременные процессоры, для которых построили завод в Кирьят-Гате.
Конечно, при покупке принимающий обязанности гендиректора PepsiCo Рамон Лагарта (он сменит работавшую над сделкой Индру Нуйи) сохранит присутствие фирмы в Негеве сроком на 15 лет. Но с учетом знания того, как транснациональные компании любят принимать решения, нельзя сказать, что я чувствую себя спокойно. Было бы куда менее затруднительно, если бы "Сода-стрим" оставалась в израильских руках.
