Почему разбушевался шекель
Не надо обвинять спекулянтов в усилении шекеля, тут есть более серьезные причины
Почему, черт возьми, усиливается шекель?! Почему он растет против доллара, фунта, евро - и еще до завершения финансирования работ на газовом поле "Левиафан"?
Среди промышленников бытует мнение, что шекель вновь стал жертвой спекулянтов. Да ну, как же! Что спекулянты заработают на усилении шекеля, когда доллар дает немедленную и хорошую прибыль?
Рост шекеля не удивлял, когда ссудный процент в Израиле был выше, чем в США. Но нынешнее соотношение процентных ставок ничего не объясняет. Федеральный резерв повышает ставку, Банк Израиля - не собирается. Ставка Европейского банка ниже ставки Банка Англии. Мало того, крупнейшие центральные банки мира собираются свои ставки поднимать. Банк Израиля намекает: ничего подобного не будет еще долго.
Когда процентная ставка настолько низка, деньги ищут дорогу за границу. Тогда почему деньги не только задерживаются в Израиле, но и рвутся сюда? Доллар котируется по 3,6 шекеля, фунт - по 4,5, евро - 3,9, обновляя многолетние минимумы.
- Доллар, евро и фунт продолжают падать по отношению к шекелю
Мы привыкли, что, когда шекель растет, Банк Израиля "энергично действует", понижая учетную ставку и проводя валютные интервенции. Но сейчас ставку снижать практически некуда, наращивать валютные интервенции - тоже. Шекель вышел из-под контроля.
В последнем монетарном обзоре экономисты Банка Израиля проанализировали влияние валютных интервенций на курс шекеля и заявили, что они действуют, предотвращая более серьезный рост "на значительные проценты". В то же время влияние интервенций весьма временное: "Очевидно, что с течением времени влияние снижается - нейтрализуясь через полгода, после чего шекель вновь взмывает". Средний курс шекеля с учетом инфляции в Израиле и мире выше, чем даже в начале 2008 года.
Управляющая Банком Израиля и монетарная комиссия не стесняются применять силу к валютному рынку и покупают на нем миллиарды долларов (например, на прошлой неделе только в один день было куплено более 400 миллионов). Когда прежний управляющий Банком Израиля потряс консервативных экономистов сообщением о предстоящих покупках на валютном рынке, золотовалютные резервы Израиля составляли 32 миллиарда долларов. Но то был проф. Стэнли Фишер, шекель его слушался. В конце 2016 года резервы перевалили рубеж в 100 миллиардов долларов.
С точки зрения размера резервов на душу населения Израиль находится далеко впереди развитых экономик с похожим финансовым состоянием. К вашему сведению, сейчас ни один центральный банк более или менее развитой страны не вмешивается в валютные торги так, как это делает Банк Израиля.
Единственный шанс на стабилизацию - если экспорт продолжит топтаться на месте, что наряду с растущим импортом приведет к серьезному торговому дефициту и вызовет девальвацию шекеля. В противном случае десятки экспортеров закроют свои лавочки. А слабость экспорта - это признак болезни.
Авто: экономический обозреватель "Едиот ахронот"
Перевод Теодор Волков
